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本報記者 毛藝融

近日，A股市場出現震蕩，投資者對穩健收益類資產的關注度上升。目前，上海證券交易所市場（以下簡稱“滬市”）上市公司2025年年報分紅陸續派發，超萬億元資金已到賬。與此同時，滬市紅利低波ETF（交易型開放式指數基金）持續“吸金”，成為增量資金配置的重要渠道。

具體來看，截至7月28日，滬市上市公司2025年年報現金分紅已完成派發超1萬億元，剩余約1200億元分紅資金將在近期密集落地；2025年度累計實際分紅金額超百億元的公司已達29家，其中，工商銀行、中國移動、建設銀行等公司分紅超千億元。

在高分紅背景下，滬市公司股息率維持高位，長期高股息企業陣營持續擴容。截至7月28日，滬市公司整體股息率達2.22%。240余家公司近三年股息率均高于2.5%，180余家公司近三年股息率均高于3%。

與此同時，兼具高股息與低波動屬性的紅利低波ETF正成為增量資金競相布局的重要陣地。今年以來截至7月27日，滬市ETF累計分紅208億元，其中有2只滬深300ETF累計分紅超過45億元，持續提升投資者獲得感。紅利類ETF不斷吸引增量資金入市，今年以來資金累計凈流入近230億元，7月份以來凈流入近20億元。

華泰柏瑞基金經理李茜表示，展望2026年三季度，紅利板塊的配置價值或值得重點關注，短期與中期邏輯均具備堅實支撐。短期維度，市場波動中樞抬升、擾動因素增多，風格短期可能進行再平衡。經過2026年二季度的調整后，紅利板塊估值已逐步回落至合理區間，估值壓力得到充分釋放，當前或已具備配置的窗口機遇。中期看，紅利策略已從單純的市場風格偏好，變更為“宏觀環境驅動+政策制度支持”的強共振格局。

“從當前宏觀環境審視，低利率是支撐紅利策略吸引力的基石。”李茜介紹，近年來，主要國有大行及股份制銀行相繼下調存款利率，使一年期定期存款利率全面進入“破1%時代”，十年期國債收益率亦在歷史低位徘徊。在此背景下，高股息資產提供了稀缺的股息回報，或匹配險資的負債端久期和收益要求。

“7月份以來A股市場風格再平衡信號愈發明確。紅利資產走出了一波引人注目的獨立行情，紅利低波類資產憑借其獨特的防御屬性與穩定的現金流回報，成為資金避險的優選港灣，配置價值進一步凸顯。”景順長城ETF與創新投資部龔麗麗表示，短期來看，在市場情緒仍可能反復的當下，紅利低波100ETF作為兼具防御性與收益確定性的核心底倉品種，能夠有效平滑組合波動、降低回撤風險，是應對短期不確定性的“避風港”。

龔麗麗進一步表示，中長期來看，隨著無風險利率中樞的進一步下行、A股分紅生態的持續改善，紅利資產的“類債+權益”雙重屬性將愈發凸顯其配置價值。無論是作為底倉穩健資產長期持有，還是通過定投方式平滑成本、積累份額，紅利低波100ETF均是優選策略。

關鍵詞 紅利 股息 分紅 資產