目前隔膜的需求增長迅速，多家公司迎擴產潮。

2月13日晚，恩捷股份公告，子公司上海恩捷與寧德時代于近日簽訂2023年度《保供協議》，供應協議約定數量的鋰電池濕法隔膜。

在鋰電隔膜需求加大的背景下，此前，恩捷股份已與寧德時代設立合資公司投建16條隔膜生產線，建成大型隔膜供應基地。去年12月，公司也收獲了來自中創新航、國軒高科、蜂巢能源3家頭部動力電池企業的保供大單。

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《中國鋰離子電池隔膜行業發展白皮書（2023年）》（簡稱《以下白皮書》）數據顯示，2022年我國鋰電池隔膜出貨量排名前三的企業分別是上海恩捷（恩捷股份控股子公司）、星源材質、中材科技，上海恩捷以接近40%的市場份額排名第一，其次為星源材質，兩家隔膜公司合計市場份額超50%。作為行業龍頭，目前恩捷股份進入了全球大多數主流鋰電池企業的供應鏈體系。

截至2月14日收盤，恩捷股份微跌1.03%，A股市值為1232億元。

隔膜行業高景氣

多家公司迎擴產潮

隔膜是一種具有微孔結構的薄膜，是鋰離子電池中的關鍵環節，是鋰離子電池產業鏈中最具技術壁壘的關鍵內層組件，成本占比約10%至20%。近年來，新能源汽車快速增長，鋰電池需求不斷增加，從而帶動了鋰電隔膜的市場需求，使其出貨量也實現快速的增長。

《白皮書》數據顯示，2022年中國鋰離子電池隔膜出貨量同比增長65.3%，達到133.2億㎡。其中，濕法隔膜出貨量突破100億㎡，達到104.8億㎡，干法隔膜出貨量達到28.4億㎡。

受益于隔膜行業景氣高漲，多家上市公司忙擴產。近日，星源材質、東風股份接連宣布投建鋰離子電池隔膜項目。2月9日，東風股份稱，子公司博盛新材之全資子公司鹽城博盛擬投資20億元，在鹽城高新技術產業開發區內建設新能源動力及儲能電池隔膜及其他綜合材料生產研發項目。2月2日，星源材質稱，公司擬在佛山市南海區投資建設鋰電池隔膜生產基地，項目擬投資總額為100億元。

分析人士指出，目前隔膜的需求增長迅速，但國內隔膜企業產能有限，供給已經滿足不了需求，且在2024年之前很難有所改觀，在產品量價齊升的助力下，隔膜市場高景氣周期有望延續全年。

中原證券認為，動力和儲能電池是隔膜行業未來需求增長點，考慮到我國新能源汽車國家補貼和部分地方補貼于2022年底到期，以及新能源汽車行業驅動的逐步過渡至強產品驅動，總體預計2023年我國新能源汽車仍將增長，但增速將放緩，對應材料動力電池和材料需求增速也將放緩。同時伴隨行業新增產能釋放，預計動力電池及隔膜等領域競爭將加劇，龍頭企業由于規模和成本管控優勢將更加受益于行業增長。

超五成隔膜公司業績預增

證券時報·數據寶統計，截至最新收盤，隔膜公司合計A股市值為4677.46億元。恩捷股份和恒力石化等2家公司市值超千億元。1月以來隔膜公司平均上漲10.75%，大幅跑贏同期上證指數。

蘇常柴A、金冠股份、恒力石化、美聯新材和中材科技等公司漲幅排在前五位，其中蘇常柴A漲幅最高，該公司1月至今漲幅達到19.71%。公司旗下的厚生新能源的隔膜產品適用于鋰電池、鈉電池、儲能、3C等領域。

受行業高景氣影響，多家隔膜公司2022年業績預增。從年報披露數據來看，按照預告凈利潤同比中值計算，2022年凈利潤預增占比超五成。

凈利潤增速最高的是美聯新材，公司預計2022年凈利潤為2.85億元至3.6億元，同比增長350%至469%。報告期內，公司按照年度經營計劃積極開展各項工作，營業收入和毛利均有較大幅度提升，經營業績實現了良好的增長態勢。美聯新材表示，預計非經常性損益對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額約為750萬元至950萬元。

關鍵詞 鋰離子電池 星源材質 美聯新材