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今天大盤小幅震蕩，成交量較上個交易日有些萎縮，但科技主線依舊火爆，半導體漲幅引領大盤。半導體板塊我們之前在公眾號頭條文章已經(jīng)多次提過，今天重點講講異軍突起的消費電子。其實，消費電子也是科技主線中的一個分支，今天走強源于一則消息：4月4日，阿里版ChatGPT語音助手已經(jīng)在網(wǎng)上現(xiàn)身，天貓精靈團隊通過智能音箱端接入阿里大模型，展示出一定的多輪對話及AIGC能力。機構(gòu)認為，未來，在生成式AI模型加持下，智能音箱能夠給出更加豐富、更加準確的反饋，提升消費者的體驗。該消息驗證了市場此前關于人工智能賦能消費電子的猜想，市場資金也開始在科技主線上發(fā)掘人工智能相關新機會，還在低位的消費電子板塊成為了資金開始重點關注的對象，今天板塊指數(shù)還創(chuàng)出了本輪反彈以來的新高！

從行業(yè)周期來看，每輪消費電子的景氣周期主要是由技術進步所引發(fā)的新需求所驅(qū)動的。3月23日，OpenAI宣布開放ChatGPT的聯(lián)網(wǎng)限制并引入第三方插件平臺的生態(tài)，首批接入的插件涵蓋出行、點餐、購物、辦公、編程等多種場景。后續(xù)隨著插件生態(tài)的完善，未來下游消費電子的應用場景和想象空間將被極大豐富。通過接入ChatGPT或文心一言等大語言模型的API接口，智能音箱、智能家居、智能手機等終端消費電子產(chǎn)品的用戶體驗有望在AI+的賦能下被重新定義。這次阿里巴巴的天貓精靈通過智能音箱接入阿里大模型就是消費應用場景的一次典型的重新定義，有望極大改善用戶體驗。除了智能音箱外，智能家居存在語音識別不準和人機交互不順暢等痛點，而在AIGC 的引領下，我們認為智能家居產(chǎn)品將具備更強的人機交互能力，AIGC有望為智能家居持續(xù)賦能。

當然，消費電子行業(yè)的異軍突起并不只是沾上了人工智能的光，行業(yè)本身我們認為也迎來了拐點。經(jīng)歷了過去一年持續(xù)的終端去庫存后，行業(yè)正處于景氣度逐步復蘇階段，基于近期產(chǎn)業(yè)鏈驗證，3月手機終端備貨已出現(xiàn)明顯復蘇，智能家居也隨著新房和二手房交易持續(xù)向好而交易回暖。后續(xù)隨著我國消費回暖、下游消費電子廠商開始備貨618等因素，我們認為A股消費電子板塊有望在“AI+”時代迎來基本面的拐點。

從行業(yè)估值來看，當前消費電子板塊B3.02倍，PE22.99倍，顯著低于行業(yè)歷史中位數(shù)和平均數(shù)，近期已現(xiàn)逐步回暖態(tài)勢，估值筑底修復確定性較強，估值拐點正在顯現(xiàn)。

消費電子行業(yè)的基本面和估值我們認為都將迎來拐點，人工智能對行業(yè)的賦能或?qū)⒓涌旃拯c的到來，目前市場的資金正在發(fā)掘人工智能相關板塊的機會，尚處于低位的消費電子將會迎來更多資金的關注，今天走勢上的突破或?qū)⒊蔀榘鍓K新一輪漲勢的開始。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

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