愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)

事件:

公司于2023年5月25日與金丹良先生、陳忠良先生簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬使用5.70億元自有資金購買金丹良先生、陳忠良先生持有的浙江盛和29%股權(quán)。

(資料圖片僅供參考)

投資要點(diǎn):

公司擬以5.70億元對價(jià)收購浙江盛和剩余29%股權(quán)，旨在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，鞏固公司研發(fā)、發(fā)行及投資+IP三大業(yè)務(wù)體系，增強(qiáng)游戲產(chǎn)品研發(fā)上的核心競爭力。

（1）本次交易前，公司及全資子公司上海愷英網(wǎng)絡(luò)科技有限公司合計(jì)持有浙江盛和71%股權(quán)（公司持股51%，全資子公司上海愷英網(wǎng)絡(luò)持股20%），交易完成后，公司將最終持有浙江盛和100%股權(quán)（公司持股80%，上海愷英網(wǎng)絡(luò)持股20%）。

（2）浙江盛和是一家以網(wǎng)頁游戲、手機(jī)游戲?yàn)楹诵模邪l(fā)、運(yùn)營、發(fā)行為一體的綜合性輕娛樂互動企業(yè)。公司過往成功打造《藍(lán)月傳奇》、《原始傳奇》等多款精品手游、頁游產(chǎn)品。浙江盛和2020-2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.11/9.31/11.89億元，并入上市公司凈利潤為1.50/6.61/8.44億元，對上市公司凈利潤貢獻(xiàn)率為84.39%/114.59%/82.37%；2023年1-3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.45億元（未經(jīng)審計(jì)），歸母凈利潤2.71億元（未經(jīng)審計(jì)）。

（3）據(jù)評估機(jī)構(gòu)，浙江盛和股東全部權(quán)益價(jià)值采用收益法的評估價(jià)值為25.56億元，29%股權(quán)評估價(jià)值為7.41億元。根據(jù)協(xié)商，29%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.70億元。

后續(xù)儲備產(chǎn)品豐富，多款產(chǎn)品獲批國產(chǎn)版號，產(chǎn)品周期開啟在即。截至2023年5月26日，公司已獲版號的儲備產(chǎn)品包括《龍神八部之西行紀(jì)》（公測定檔6月5日）、《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》、《山海浮夢錄》、《歸隱山居圖》、《石器時(shí)代：覺醒》、《圖蘭卡的挽歌》、《永恒覺醒》、《一念永恒：少年追夢》（合作項(xiàng)目）等，其余儲備《代號：盜墓》、《代號：崛起》、《代號：仙王》、《代號：斗羅》等品牌向產(chǎn)品。

持續(xù)探索布局AIGC、VR等前沿領(lǐng)域，提升產(chǎn)品體驗(yàn)。

（1）人工智能領(lǐng)域：2023年4月23日，復(fù)旦大學(xué)與愷英網(wǎng)絡(luò)子公司上海愷英軟件技術(shù)有限公司簽署《軟件定制開發(fā)協(xié)議》,協(xié)議約定雙方將共同致力于利用AIGC與AINPC相結(jié)合推進(jìn)人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域新技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用。復(fù)旦大學(xué)將通過開發(fā)對AIGC與AINPC進(jìn)行結(jié)合，助力愷英網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)首個(gè)搭建AIGC及AINPC技術(shù)的《代號：斗羅》游戲產(chǎn)品。同時(shí)，公司部分戰(zhàn)略投資企業(yè)也已經(jīng)形成了自身的AIGC能力。

（2）VR領(lǐng)域：公司投資VR硬件廠商大朋VR，成立公司元宇宙和虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容制作的平臺公司臣旎網(wǎng)絡(luò)，目前正在研發(fā)一款動作類VR游戲，預(yù)計(jì)將在年內(nèi)上線。

公司聚焦游戲主業(yè)，鞏固研發(fā)、發(fā)行、投資+IP三大業(yè)務(wù)體系，在傳奇品類已構(gòu)筑穩(wěn)固基本盤，同時(shí)前瞻探索布局AIGC、VR等領(lǐng)域。此次收購浙江盛和剩余股權(quán)將進(jìn)一步增強(qiáng)公司研發(fā)的核心競爭力，提振盈利能力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：浙江盛和剩余股權(quán)收購進(jìn)展不及預(yù)期、市場競爭加劇、新品不及預(yù)期、流量成本上升、老產(chǎn)品生命周期不及預(yù)期、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、政策監(jiān)管趨嚴(yán)、版號獲取進(jìn)度不及預(yù)期、核心人才流失、匯率波動、玩家偏好改變、公司治理/資產(chǎn)減值/解禁減持、市場風(fēng)格切換、行業(yè)估值中樞下行等。

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