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今年以來，“固收+”產(chǎn)品的收益優(yōu)勢在市場中愈發(fā)凸顯。這一業(yè)績分化的背后，是“固收+”策略優(yōu)勢的顯現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月14日，混合債券型二級(jí)指數(shù)今年以來漲幅達(dá)5.56%，偏債混合型基金指數(shù)漲幅更高達(dá)6.51%，與之形成對比的是，同期債券型基金總指數(shù)漲幅僅為2.15%。

在債券市場靜態(tài)收益率持續(xù)走低的背景下，二級(jí)債基、偏債混合基金等產(chǎn)品突破純債投資的局限，通過多資產(chǎn)配置與多策略運(yùn)作實(shí)現(xiàn)收益增厚。債券資產(chǎn)為組合提供穩(wěn)定的票息收益基礎(chǔ)，而股票、可轉(zhuǎn)債等彈性資產(chǎn)則捕捉市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，這種攻守兼?zhèn)涞奶匦栽谡鹗幨兄姓宫F(xiàn)出明顯優(yōu)勢。

這其中，嘉實(shí)多利收益近一年收益為15.40%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為2%，最大回撤為2.93%。回顧這只產(chǎn)品的歷史，自2011年3月成立以來，已歷經(jīng)多輪經(jīng)濟(jì)周期與市場環(huán)境變化。2020年11月27日由分級(jí)債基轉(zhuǎn)型為普通二級(jí)債基后，業(yè)績表現(xiàn)更貼合當(dāng)前市場對穩(wěn)健+彈性的需求。截至三季度末，其A類份額轉(zhuǎn)型以來累計(jì)收益率達(dá)29.85%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)上漲7.89%，超額收益顯著。（數(shù)據(jù)來自三季報(bào)，截至2025.9.30）

根據(jù)最近出爐的銀河證券產(chǎn)品評(píng)級(jí)、國泰海通的基金產(chǎn)品評(píng)級(jí)，截至2025年三季度末，嘉實(shí)多利債券A獲得銀河證券五星評(píng)級(jí)，獲國泰海通證券三年五星、五年五星、十年五星評(píng)級(jí)。

該基金的業(yè)績表現(xiàn)，與其背后貼合經(jīng)濟(jì)周期的投資框架及基金經(jīng)理的多資產(chǎn)管理能力深度綁定。負(fù)責(zé)管理的基金經(jīng)理高群山，擁有15年國內(nèi)資本市場從業(yè)經(jīng)驗(yàn)與6年投資管理經(jīng)歷，以及德國哥廷根大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士背景，更能精準(zhǔn)把握經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與資產(chǎn)輪動(dòng)規(guī)律。在加入嘉實(shí)基金擔(dān)任多策略團(tuán)隊(duì)投資總監(jiān)前，他的任職經(jīng)歷覆蓋固收、專戶投資、研究等多個(gè)領(lǐng)域，逐步構(gòu)建起覆蓋債券、轉(zhuǎn)債、權(quán)益的多維度投資能力圈。

截止今年三季度末，嘉實(shí)多利收益規(guī)模34.30億元，彈性方面資產(chǎn)配比較高，股票倉位14.4%聚焦在周期成長+高景氣方向、可轉(zhuǎn)債倉位12.95%投資AA級(jí)以上并聚焦于銀行可轉(zhuǎn)債。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回暖與低利率并存的環(huán)境下，投資者對資產(chǎn)配置的收益性與穩(wěn)健性雙重需求愈發(fā)突出。固收+策略基金產(chǎn)品力爭通過固收部分在低利率環(huán)境下提供基礎(chǔ)收益安全墊，借助適度權(quán)益?zhèn)}位分享經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者可將其納入資產(chǎn)組合，作為把握當(dāng)前市場機(jī)遇、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)健增值的重要一環(huán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。

數(shù)據(jù)來自基金季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)。數(shù)據(jù)截至9月30日。嘉實(shí)多利收益成立于2011/3/23，于2020/11/27由嘉實(shí)多利分級(jí)債券基金轉(zhuǎn)型為嘉實(shí)多利收益?zhèn)穑踯?011/3/23-2020/11/28，王漢博2020/11/28-2022/6/23，韓同利2022/6/23-2024/1/18，羅偉卿2020/11/28-2024/2/27，高群山2022/7/19至今。嘉實(shí)多利收益A2020年收益（業(yè)績基準(zhǔn)）為8.05%（2.54%），2021年11.75%（1.66%），2022年-3.89%（-2.07%），2023年-0.62%（0.34%），2024年8.04%（6.58%）。嘉實(shí)多利收益C成立于2022/10/13，產(chǎn)品成立以來（2022/10/13-2025/6/30）收益（業(yè)績基準(zhǔn)）為9.19%（6.07%），近1年收益（業(yè)績基準(zhǔn)）（2024/9/30-2025/9/30）為15.40%（2%），2023年收益（業(yè)績基準(zhǔn)）為-1.22%（0.34%），2024年7.64%（6.58%） 。

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