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太平洋證券股份有限公司張世杰,羅平近期對達瑞電子進行研究并發布了研究報告《收購東莞運宏模具，橫向切入液冷賽道》，給予達瑞電子買入評級。

達瑞電子(300976)　　事件：公司發布《關于以股權收購方式取得東莞運宏模具有限公司70%股權的公告》：公司于2026年5月19日與東莞運宏及其股東楊波簽署《東莞運宏模具有限公司股權投資協議》，公司以自有資金人民幣7,000萬元受讓楊波本次交易前持有的東莞運宏70%股權。本次交易完成后，公司將持有東莞運宏70%股權，東莞運宏將成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍?！　M向收購熱管理優質標的，協同效應完善公司業務布局。東莞運宏模具專注于風冷和液冷散熱核心部件及相關熱管理產品的研發、設計與生產，兼具熱仿真研發、結構設計與精密模具開發能力，熟練掌握精密沖壓、高密鏟齒、CNC加工、回流焊、真空釬焊等多種工藝，可為客戶提供可靠的熱管理方案及產品。標的公司產品包括各類風冷散熱器模組、散熱片、水冷板、熱處理系統，終端應用覆蓋消費電子（電腦、游戲機等）等領域，主要客戶包括富士康、寶德（Boyd）、東莞立訊技術股份有限公司、深圳市協力達精密科技有限公司等，推動公司業務從消費電子和新能源行業的精密功能及結構件領域進一步延伸至熱管理賽道。　　液冷市場不斷擴容，業績承諾展現信心。當前熱管理賽道市場空間持續擴容，根據公告，公司在收購的同時將按照兩個時間節點進行業績考核，2026年度審計報告出具之日和2026-2028年度的三年審計報告出具之日。2026年度：經審計的扣非凈利潤不低于人民幣1,000萬元整；累計承諾凈利潤：2026年至2028年三年累計經審計的扣非凈利潤不低于人民幣4,500萬元整。　　盈利預測　　我們預計公司2026-2027年實現營收46.53、57.04、63.13億元，歸母凈利潤4.25、5.33、6.28億元，對應PE26.02、20.76、17.63x，維持公司“買入”評級?！　★L險提示：新產品推廣不及預期風險；下游需求不及預期風險；其他風險。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

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