5月27日，6只公告成立的主動權益基金規(guī)模超10億元，最大一只規(guī)模接近50億元。

包括這6只基金在內，年內成立的規(guī)模逾10億元的主動權益基金（下稱“大規(guī)模基金”）已達58只，超過去年全年的55只。

券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，從規(guī)模大小、大規(guī)模基金數(shù)量、占比和認購戶數(shù)四大指標看，主動權益基金全面超過2025年全年。

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這意味著，主動權益基金在走出低迷期后，邁入新一輪發(fā)展階段。業(yè)內人士認為，首發(fā)規(guī)模意味著市場對基金公司品牌口碑的認可度，但更有“含金量”的，是基金成立后在業(yè)績共振下的規(guī)模增長。和規(guī)模相比，投資策略豐富度和業(yè)績持續(xù)性，成為市場評價重要維度。

年內成立的大規(guī)模基金已達到58只

根據(jù)統(tǒng)計，5月27日全市場一共有10只主動權益基金成立（以偏股混合基金和普通股票基金為統(tǒng)計口徑），有6只基金募集規(guī)模超過10億元。募集規(guī)模最大的是平安新鑫智選，達48.60億元。長城智悅均衡和華泰柏瑞嘉銳量化選股，募集規(guī)模均在30億元之上。廣發(fā)匯治量化選股、易方達港股通周期精選、永贏致遠成長，募集規(guī)模分別為23.70億元、16.5億元、14.50億元。

從認購戶數(shù)看，6只基金均獲得了過萬戶的有效認購。其中，永贏致遠成長的有效認購戶數(shù)達到了7.51萬戶，是6只基金中認購戶數(shù)最多的。緊跟其后的易方達港股通周期精選，有效認購戶數(shù)為3.76萬戶。平安新鑫智選和華泰柏瑞嘉銳量化選股，認購戶數(shù)均超2萬戶。認購天數(shù)方面，6只基金發(fā)售時間基本在12天至17天之間。其余4只基金，分別為富國港股通醫(yī)藥優(yōu)選、招商周期精選、匯添富醫(yī)療創(chuàng)新、中銀消費服務，募集規(guī)模分別為8.51億元、4.33億元、1.5億元、0.16億元。

包括上述6只基金在內，截至5月27日年內成立的大規(guī)模基金已達到58只，在年內成立的182只主動權益基金中占比接近三分之一。2025年全年成立的主動權益基金有331只，55只大規(guī)模基金占比不足20%。

從規(guī)模排序來看，27日成立的平安新鑫智選，在年內募集規(guī)模中位居第六。前面5只基金有4只規(guī)模超過50億元，認購10天的廣發(fā)研究智選募集規(guī)模達到了72.21億元，獲7.85萬戶有效認購。永贏銳見成長募集規(guī)模58.67億元，其高達23.04萬戶的認購戶數(shù)，是2021年10月后成立的主動權益基金的最高認購紀錄。2025年成立的主動權益基金中，規(guī)模最大的為49.55億元，最高認購戶數(shù)4.73萬戶。

大中小公募充分參與

“無論是產(chǎn)品數(shù)量、占比，還是單只產(chǎn)品規(guī)模或認購戶數(shù)，年內發(fā)行的主動權益基金已全面超過2025年的水平。這意味著，主動權益基金走出低迷期后，邁入了新一輪發(fā)展階段。”北京一家中小公募的電商負責人對券商中國記者稱，主動權益基金發(fā)行持續(xù)升溫，離不開基礎行情支撐，特別是AI科技所在的成長行情。大規(guī)模基金的基金經(jīng)理，有相當部分在近幾年的成長行情中給投資者帶來了可觀回報。

進一步看，規(guī)模和認購戶數(shù)等亮眼數(shù)據(jù)背后，基金公司和基金經(jīng)理參與較為充分，呈現(xiàn)出“多點開花”局面。比如，前述58只大規(guī)模基金源自33家基金公司，其中不乏中小公募的知名基金經(jīng)理。

比如，5月成立的諾安科技智選，8天內募集31.88億元，獲11.52萬戶有效認購。該基金的基金經(jīng)理鄧心怡，現(xiàn)為諾安基金權益投資事業(yè)部副總經(jīng)理兼研究部總經(jīng)理，她從2025年3月開始管理的諾安研究優(yōu)選A和從2023年6月開始管理的諾安穩(wěn)健回報A，至今均實現(xiàn)了超100%的收益率。

此外，今年3月成立的安信均衡致遠，5天內募集20.15億元。管理該基金的張競，是一名具有18年證券從業(yè)經(jīng)歷的老將，現(xiàn)為安信基金均衡投資部總經(jīng)理。安信靈活配置混合A自2017年底管理至今，實現(xiàn)了逾180%的收益率。此外，博道基金一季度成立的博道星航，募集規(guī)模27.33億元，管理者楊夢是公募量化領域的知名基金經(jīng)理，她從2019年管理至今的博道遠航A和博道伍佰智航A，任職回報均超過了130%。

當然，在本輪主動權益基金回暖中被市場熟知的基金經(jīng)理，還有不少來自大中型公募，如廣發(fā)基金的楊冬、鵬華基金的陳金偉、平安基金的張曉泉、永贏基金的李文賓、景順長城基金的董晗、工銀瑞信基金的馬麗娜、華泰柏瑞基金的董辰等。

新階段呈現(xiàn)兩大新特征

主動管理能力是公募基金在資管領域的差異核心競爭力。某種程度上，主動權益基金的發(fā)行回暖，意味著市場對公募主動管理能力的重新認可。在業(yè)內人士看來，新一輪的主動權益基金發(fā)展，呈現(xiàn)出了有別于以往的新特征。

一是規(guī)模上限已明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，年內成立的182只基金平均規(guī)模約為8.9億元，58只大基金平均規(guī)模24.17億元，單只最高規(guī)模也遠低于此前頻繁出現(xiàn)的上百億元“爆款”基金。

“業(yè)內已充分認識到，基金規(guī)模過大會損傷業(yè)績。并且，基金管理費如今也不完全和規(guī)模掛鉤，超越基準的超額收益等因素也是基金公司的考慮因素。”華南一家中小公募的市場總監(jiān)對券商中國記者說。

“規(guī)模是‘子彈’，是業(yè)績的基礎，但可持續(xù)的業(yè)績是持續(xù)做出來的。”前述電商人士表示，新一輪主動權益基金呈現(xiàn)出了較為健康的發(fā)展態(tài)勢，首發(fā)規(guī)模意味著市場對基金公司品牌口碑的認可度，但更有“含金量”的是基金成立后在業(yè)績共振下的規(guī)模增長。“年內新發(fā)的主動權益基金，有不少是中小公募產(chǎn)品。這些產(chǎn)品的規(guī)模并不一定很大，但如果能在業(yè)績加持下持續(xù)增長，同樣能獲得市場認可。”

二是新一批基金經(jīng)理在業(yè)績和公司平臺賦能下，展現(xiàn)出了較強的資金吸引能力。但投資策略豐富度和業(yè)績持續(xù)性成為市場評價重要維度。深圳一家中型公募內部人士對券商中國記者表示，投資者的基金認知愈發(fā)理性，對策略單一的大規(guī)模基金較為謹慎。單一賽道的基金經(jīng)理容易陷入“順風時很強、逆風時波動很大”困境。均衡風格的基金經(jīng)理更能在復雜環(huán)境中平衡收益與波動。但這并非依賴個人單打獨斗，而是依托投研平臺的一體化協(xié)作，為投資決策提供扎實支撐。

以該公募人士所在公司的“22+1”投研模式為例，該模式由22位覆蓋全行業(yè)的研究員加1位基金經(jīng)理組成，形成“集體研究、交叉驗證”決策機制。研究員聚焦不同領域，分析產(chǎn)業(yè)趨勢與個股機會，基金經(jīng)理結合宏觀環(huán)境、市場風格、產(chǎn)業(yè)景氣度等維度，形成最終投資決策。

關鍵詞 單日6只大規(guī)模基金成立主動權益基金四