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據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期綠康生化（002868）發(fā)布2026年中報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入2.48億元，同比下降15.7%，歸母凈利潤731.6萬元，同比上升112.49%。按單季度數(shù)據(jù)看，第二季度營業(yè)總收入1.19億元，同比下降21.4%，第二季度歸母凈利潤120.69萬元，同比上升104.14%。本報(bào)告期綠康生化盈利能力上升，毛利率同比增幅289.43%，凈利率同比增幅114.13%。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率22.89%，同比增289.43%，凈利率2.81%，同比增114.13%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)2798.95萬元，三費(fèi)占營收比11.3%，同比減40.62%，每股凈資產(chǎn)0.46元，同比增185.46%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.29元，同比減40.08%，每股收益0.05元，同比增112.5%

財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說明如下：

1. 營業(yè)收入變動(dòng)幅度為-15.7%,原因:光伏業(yè)務(wù)剝離。
2. 營業(yè)成本變動(dòng)幅度為-30.94%,原因:光伏業(yè)務(wù)剝離。
3. 銷售費(fèi)用變動(dòng)幅度為-27.96%,原因:光伏業(yè)務(wù)剝離。
4. 管理費(fèi)用變動(dòng)幅度為-58.8%,原因:光伏業(yè)務(wù)剝離。
5. 財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為-49.63%,原因:光伏業(yè)務(wù)剝離，借款利息減少。
6. 所得稅費(fèi)用變動(dòng)幅度為132.5%,原因:遞延所得稅調(diào)整。
7. 研發(fā)投入變動(dòng)幅度為-44.37%,原因:光伏業(yè)務(wù)剝離。
8. 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為-40.08%,原因:光伏業(yè)務(wù)剝離及支付結(jié)欠原材料款。
9. 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為120.85%,原因:上年同期光伏業(yè)務(wù)投資。
10. 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為8.52%,原因:償還銀行借款。
11. 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額變動(dòng)幅度為61.73%,原因:上年同期光伏業(yè)務(wù)。

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

• 業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)：去年的凈利率為-26.97%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，公司上市以來中位數(shù)ROIC為8.7%，投資回報(bào)也較好，其中最慘年份2024年的ROIC為-33.87%，投資回報(bào)極差。公司歷史上的財(cái)報(bào)相對(duì)一般（注：公司上市時(shí)間不滿10年，上市時(shí)間越長財(cái)務(wù)均分參考意義越大。），公司上市來已有年報(bào)9份，虧損年份5次，如無借殼上市等因素，價(jià)投一般不看這類公司。
• 融資分紅：公司上市9年以來，累計(jì)融資總額4.56億元，累計(jì)分紅總額1.32億元，分紅融資比為0.29。
• 商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠資本開支驅(qū)動(dòng)，還需重點(diǎn)關(guān)注公司資本開支項(xiàng)目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細(xì)研究這類驅(qū)動(dòng)力背后的實(shí)際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為--/--/--，凈經(jīng)營利潤分別為-2.23億/-8766.84萬/-175.04萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為12.16億/9.27億/3.82億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運(yùn)資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為0.04/-0.25/0.09，其中營運(yùn)資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為1930.01萬/-1.64億/4798.51萬元，營收分別為5.07億/6.49億/5.17億元。

財(cái)報(bào)體檢工具顯示：

1. 建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為11.23%、近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值/流動(dòng)負(fù)債僅為-5.13%）
2. 建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)43.73%、近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值為負(fù)）
3. 建議關(guān)注財(cái)務(wù)費(fèi)用狀況（近3年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均值為負(fù)）
4. 建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（年報(bào)歸母凈利潤為負(fù)）

本文數(shù)據(jù)來源于綠康生化2026年中報(bào)，僅供參考不構(gòu)成投資建議。

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